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公募基金业舞弊行为初析
基金经理应当基于信义原则，以投资者的利益为考量，充分考虑市场行情等各种因素，决定股票交易，一般来说，换手率的高低与基金经理的投资风格、投资能力等方面有关。高额交易佣金意味着高额交易量，在基金管理规模较小的情况下，大规模的交易量便显得不那么正常。那么，这种情况下的高额交易佣金是如何产生的，操作模式是否存在问题呢？
图：公募基金业高额佣金交易模式
如图所示，公募基金经理进行基金的频繁交易，以通过证券公司扩大基金销售规模。在这一过程中，基金经理需要向证券公司支付高额交易佣金，而自己可以获得高额基金管理费。此外，还可能存在基金经理收受证券公司返点的情况。这其中涉及到的问题是：
第一，根据相关规定，基金经理投资决策应当以投资者的利益为出发点，决策时做到独立客观、专业审慎。基金经理不顾基金盈亏，为获得高额管理费而换手率过高，损害了投资者利益，该行为违背其职业行为规范，可能受到行政监管。如华安事件中，监管部门就因为基金换手率过高的问题，给予向基金经理出具警示函的监管措施。
第二，根据相关法律规定，基金经理不得利用职务便利进行利益输送。基金经理以高换手率为证券公司获取高额交易佣金，并从中收取返点，明显属于利益输送行为。所以，基金经理利用职务便利，收受证券公司财物，为其谋取利益，涉嫌非国家工作人员受贿罪。
公募基金高额交易佣金已成为行业惯例，基金管理人与证券机构之间看起来也是“你情我愿”，甚至对收受返点的行为也习以为常。但是，正如上文所述，这本质上是违法甚至犯罪行为。公募基金业由于具有涉众型、资金量大等特点，国家对其监管力度不断加强。对于基金经理们而言，无论利益输送的行为有多隐蔽，都有可能被发现。所以，遵守职业规范，规范自身行为，才能行稳致远。
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